Доходность к погашению (YTM) — это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до погашения. Доходность к погашению считается доходностью долгосрочной облигации, но выражается в виде годовой ставки. Другими словами, это внутренняя норма доходности (IRR) инвестиции в облигацию, если инвестор держит облигацию до срока погашения, при этом все платежи производятся по графику и реинвестируются по той же ставке. Решение уравнения вручную требует понимания взаимосвязи между ценой облигации и ее доходностью, а также различных типов цен на облигации. Когда облигация имеет номинальную цену, процентная ставка по ней равна купонной ставке.

• Как видим, ставка реинвестирования влияет на итоговую реальную доходность.
• Вместо этого можно приблизительно рассчитать доходность к погашению, используя таблицу доходности облигаций, финансовый калькулятор или онлайн-калькулятор доходности к погашению.
• Инвестор определит требуемую доходность (доходность облигации, которая сделает облигацию стоящей).
• Доходность к погашению облигации — это, по сути, внутренняя норма доходности (IRR), связанная с покупкой этой облигации и удержанием ее до даты погашения.
• Поток платежей по купонной облигации состоит из купонных выплат и погашения по номиналу.

Таким образом, доходность к погашению является важным показателем для инвесторов, которые ищут стабильный доход от инвестиций в облигации. YTM можно рассчитать с помощью формулы, используя информацию о номинальной стоимости облигации, купонной доходности, времени до погашения и текущей цене на рынке. Доходность к погашению облигации — это, по сути, внутренняя норма доходности (IRR), связанная с покупкой этой облигации и удержанием ее до даты погашения.

Ограничения доходности к погашению (Yield to Maturity, YTM)

Хочется, чтобы этот процент, какой бы он ни был, можно было напрямую сравнивать со ставками банковских вкладов, потому что это просто и понятно. Текущая доходность – это годовой доход (проценты или дивиденды), поделённый на текущую стоимость ценной бумаги. Значение доходности к погашению может быть весьма полезным для оценки того, является покупка облигации выгодной или нет. Если бы к этому моменту мы обнаружили, что использование YTM в 6,8% в наших расчётах не позволяет найти точную цену облигаций, нам пришлось бы продолжить попытки и взять процентные ставки с приращением на 0,01%.

• Наименьшая потенциальная доходность (YTW — Yield To Worst) — это расчет, используемый, когда у облигации есть несколько опционов.
• Доходность к погашению аналогична текущей доходности , которая делит годовой приток денежных средств от облигации на рыночную цену этой облигации, чтобы определить, сколько денег можно заработать, купив облигацию и удерживая ее в течение одного года.
• Время здесь условно обозначено как t, но применение этой формулы отличается от базового уравнения IRR, так как шаг платежей часто равен 6 месяцам, а первый период может иметь свою собственную длительность, если облигация была куплена в середине периода.
• При этом ставка купона устанавливается только до даты оферты, а затем эмитент устанавливает новую ставку.

Доходность к погашению позволяет инвестору рассчитать справедливую стоимость облигации. В этой формуле CF — платежи по облигации, включая и купоны, и погашение номинала. Время здесь условно обозначено как t, но применение этой формулы отличается от базового уравнения IRR, так как шаг платежей часто равен 6 месяцам, а первый период может иметь свою собственную длительность, если облигация была куплена в середине периода. А получаемое значение почти такое же, как в основном варианте с полугодовой капитализацией.

По типу купона

Корпорация принимает решение о продолжении проекта только тогда, когда внутренняя норма прибыли соответствует капитальным затратам корпорации или, во всяком случае, превышает их. Новичку может быть сложно разобраться в этих сложных инвестиционных стратегиях. Внутренняя норма доходности и доходность к погашению — два термина, которые широко используются в мире финансов. Чтобы отслеживать котировки акций, их динамику и прогнозировать ценовые движения, https://lahore-airport.com/ytm-formula-i-osobennosti/ а также осуществлять финансовую отчетность к компании, необходимо рассчитывать и выбирать временные интервалы. Для расчетов финансисты используют специальные временные промежутки по конкретным датам или периодам, например, ежемесячные, ежеквартальные или полугодовые отчеты. Если обычно погашение облигации происходит одним разом в дату погашения, то амортизация подразумевает постепенное погашение тела облигации, уменьшая ее номинал.

Купонная доходность

Доходность к досрочному предъявлению (YTP) аналогична YTC, за исключением того, что держатель облигации с опционом на продажу (облигации пут) может решить продать облигацию обратно эмитенту по фиксированной цене в зависимости от условий облигации. YTP рассчитывается исходя из предположения, что облигация будет возвращена эмитенту, как только это станет возможным и финансово осуществимым. Кроме того, обязанностью высшего руководства является принятие решения о продолжении проекта, который превышает предполагаемые финансовые цели. Он лучше всего подходит для оценки всех доходов проекта и широко используется для этой цели.

Спотовые и форвардные ставки по облигациям

При росте процентных ставок YTM увеличивается, при снижении процентных ставок YTM уменьшается. Теперь мы должны рассчитать процентную ставку «YTM», и здесь все становится непросто. Тем не менее, нам не нужно начинать просто угадывать случайные числа, если мы на мгновение остановимся, чтобы рассмотреть взаимосвязь между ценой облигации и доходностью. Как упоминалось ранее, когда облигация оценивается с дисконтом от номинала, ее процентная ставка будет выше, чем купонная ставка. В этом примере номинальная стоимость облигации составляет 100 долларов, но она оценивается ниже номинальной стоимости в 95,92 доллара, что означает, что облигация оценивается со скидкой. Таким образом, годовая процентная ставка, которую мы ищем, обязательно должна быть выше купонной ставки 5%.

Как уже упоминалось выше, если цена облигации ниже номинала процентная ставка по ней будет превышать купонную ставку. YTM – это всего лишь представление доходности облигации на данный момент, потому что купонные выплаты не могут всегда реинвестироваться по одной и той же процентной ставке. Если поднять процентную ставку на один и два процентных пункта до 6% и 7%, то цена облигации составит $98 и $95 соответственно.

Доходность к погашению облигации (YTM) — что это такое: формула и пример расчета

Для того, чтобы предъявить облигацию к оферте, нужно обратиться к брокеру с соответствующим заявлением накануне даты оферты. Тот, кто выпускает облигации называется этитентом, а тот кто покупает их – инвестором. Муниципальные, казначейские и иностранные облигации обычно приобретаются через местные, региональные или федеральные органы власти, тогда как корпоративные облигации можно приобрести через брокерские компании. Расчёт YTM выполняется либо методом проб и ошибок, либо с помощью финансовых калькуляторов.